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政策落地!新三板全面深改细节出炉 降低投资者门槛、精选层可竞价、明确转板细则…来看9大要点

来源:网络整理 作者:采集侠 2019-11-08 23:02

  证监会11月8日就修订后的《非上市公众公司监督管理办法》(简称《公众公司管理办法》)和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》(简称称《信息披露办法》)公开征求意见,全国股转公司也于今日就新起草及新修订的6项自律规则向市场征求意见。

  看点一:六方面制度供给精选层、转板均涉及

  本次改革涉及了六方面主要内容:

  一是优化市场结构,设立精选层。

  在完善提升基础层创新层规范和培育功能的基础上,设立精选层,承接完成向不特定合格投资者公开发行(以下简称公开发行)、具有发展潜力的优质挂牌企业。对精选层公司在信息披露、公司治理等方面提出更高规范要求,实施严格监管,切实提高公司质量,保护投资者合法权益。

  二是优化发行制度,提升融资功能。

  一方面,引入公开发行制度,允许公开路演、询价,进一步提高投融资对接效率,满足创新层、精选层企业高效融资的需求。另一方面完善定向发行制度,取消单次融资新增股东35人限制,允许小额融资实施自办发行,提高融资效率,降低融资成本

  三是优化多层次资本市场有机联系,建立转板上市机制。

  新三板不断成长壮大的挂牌公司,经过公开发行并在精选层挂牌满一年,符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的,可以不再走传统的公开发行并上市(IPO)的路径直接向交易所申请转板上市,为中小企业打通成长壮大的多元化市场通道,完善多层次资本市场之间的互联互通机制。

  四是优化投资者结构,降低合格投资者门槛,引入长期资金。

  一方面,根据挂牌公司风险和流动性水平,适当降低合格投资者准入门槛,结合市场分层实行差异化的投资者适当性标准。另一方面,鼓励公募基金依规投资精选层挂牌公司,持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市,壮大专业机构投资者队伍,为市场不断增加长期稳定资金来源。

  五是优化交易制度,提高市场效率。

  一方面,增加基础层、创新层集合竞价撮合频次,适度提高流动性水平。另一方面,在精选层实行连续竞价交易机制,与向不特定合格投资者公开发行后的股份流通需求相匹配。

  六是优化监管制度,实施分类监管,提高违法成本。

  结合市场分层和挂牌公司实际,合理设定差异化的信息披露和公司治理监管要求;实施分类监管,将监管资源集中到精选层公司和风险外溢性较高的其他挂牌公司,突出重点,提升效能:在制度建设中强化责任追究,提高违法成本,引导挂牌公司规范发展;完善市场化退出制度,形成市场“有进有出”的良性机制。

  看点二:密切关注市场运行严防概念炒作

  证监会相关部门人士指出,将遵循敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险和形成工作合力的要求,按照全面深化新三板改革的统一部署,抓紧推进以下各项工作,确保各项改革措施平稳落实实现改革目标,“把大事办好、好事办好”:

  一是抓紧出台制度规则,为改革提供制度保障,广泛听取市场各方意见和建议,进一步修改完善《非上市公众公司监督管理办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法》统筹推动公募基金入市、转板上市等相关规则的起草工作;全国股转公司抓紧修改完善发行、交易、分层,信息披露公司治理以及投资者适当性等自律规则。

  二是全国股转公司认真做好技术系统准备,确保相关业务顺利上线。完成新三板相关技术系统的内部测试、系统联调等工作,对外提供技术接口,指导证券公司尽快完成技术系统改造。

  三是按照改革工作部署,遵循积极稳妥原则,分步组织各项改革措施落地,推动基础层、创新层各项制度尽快实施;同时加强宣传解读和市场培训,明确市场预期,组织做好公开发行等后续措施落地工作。

  证监会相关人士指出,改革过程中,证监会将加强市场监测,强化预期管理,密切关注新三板市场运行情况,严防概念炒作行为,严厉打击违法违规行为,保障市场稳定运行,为各项改革措施平稳落地创造良好市场环境。

  看点三:新三板定位——错位发展、承上启下